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金陵晚报海通证券警告本月股市随时会出现大调整

发布时间:2021-10-20 11:46:29 阅读: 来源:木炭机厂家

金陵晚报:海通证券警告:本月股市随时会出现大调整

金陵晚报:海通证券警告:本月股市随时会出现大调整 更新时间:2010-9-7 8:17:59   “部分个股股价已严重透支了未来三到五年的增长潜力,9月市场随时可能出现大级别的调整。”海通证券分析师张书林的这个判断并非心血来潮,而是他们策略小组8位成员集体讨论后的结果。

政策基调将转向防通胀

“政策放松预期很难兑现,支持市场继续大幅上涨的因素不具备。”张书林有些担心地表示,从这两个月的实际情况看,短期内很难发现政策松动的可能。

记者获悉,在海通策略小组看来,经济增速出现下滑是政府主动调控的结果,效果也在预期目标内。

“国务院已开始关注并着手调控农产品价格,这表明通胀环比压力正在加大。”张书林觉得,这样一来,货币供应量增速虽然出现持续放缓,但不意味着流动性拐点出现。

据了解,由于猪肉价格在CPI的权重约占9%,6月下旬以来猪肉连涨8周,涨幅接近20%,目前市场预计8月份的CPI将继续上行,有可能达到3.5%的水平。

“9月份政策的基调,将由积极支持经济发展转向控制流动性,控制价格,进而起到为经济降温的作用,并可能影响宏观经济增长。”他指出,这将进一步打击市场做多情绪。

中报业绩光鲜实际缺钱

然而在做多派看来,上市公司的中报业绩远超市场预期,这不是明摆着的利好吗?

据悉,今年上市公司中报实现的净利润总额高达7814.3亿元,同比增长46%,可比的样本公司二季度盈利环比增长26.1%,好于市场预期。

“上市公司库存并没有好转,预示着盈利前景不乐观。”

张书林表示,数据不能光看一面,除金融类企业外,上市公司年中时的“活钱”、也就是经营性现金流出现下滑,跌幅高达50.01%,并且是连续两个季度出现下滑。尤其是,房地产板块的现金净流出带头绷紧了上市公司的现金流。

记者了解到,上半年上市房企的经营性净现金流同比急剧减少了1277亿元,原因是库存增加。据统计,地产业6月底的存货余额高达7647亿元,同比增长47.55%,徘徊于历史高位。一旦房价急跌,天量存货滞销导致的减值,将进一步恶化业绩。

即便是对于业绩不错的银行股,海通证券也很谨慎。原因是,巨额融资压力以及地方政府融资平台的坏账准备计提,将明显减弱其估值提升空间。

“中报行情已基本告一段落,进入9月,各大投行对公司盈利预期的下调将正式开始。”张书林透露。

部分股票严重透支潜力

流动性、业绩、估值是资本市场高手判断行情的三大重要指标。在流动性趋紧、业绩似好实坏的情况下,股票估值似乎也不乐观。

“结构性泡沫严重。”张书林挑明直言,本轮反弹依然以中小盘股为主,部分个股股价已严重透支了未来三到五年的增长潜力,多数中小板股票估值今年达到50倍以上,创业板更是平均超过60倍的估值。在市场经过近期的疯狂后,股价面临巨大的调整压力,这个调整一旦来临,有可能对市场心理带来较大冲击。

记者发现,其实近两个月的反弹,如果剔除金融、石油石化等权重股,就是一个典型的小牛市行情,有超过600家公司创出6124点的新高。

张书林判断,本轮反弹行情已经接近尾声,市场随时可能出现大级别的调整。“当然,调整的幅度应该不会到前期低点,预计2400点-2500点区间将有较大支撑。”

采访中记者获悉,海通证券9月已停止推荐股票,并建议其客户尽快降低仓位,最好在半仓以下。

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